토러스투자증권 Analyst 박재일, Ra 박진솔

[화장품/의류] 화장품/의류 Weekly

[화장품 코멘트]
-지난주 국내 기업 주간 수익률 상위 3사는 토니모리 +17.6%, 에이블시엔씨 +6.8%, 연우 +5.5%. 수익률 하위 3사는 클리오 -7.7%, 아모레G -1.9%, 한국콜마 -1.4%. 해외 기업 주간 수익률 상위 3사는 고세 +6.9%, 가오 +5.3%, 시세이도 +3.9%.

-화장품 업종 주목할 시점이라 판단. 1) 지표: 중국인 인바운드 제외한 화장품 수출액, 중화권 수출액, 외국인 면세점 객단가 양호, 2) 센티먼트: 통화스와프 연장, 유니레버가 카버코리아 인수하면서 한국화장품 업체 위상 부각, 11/8 미중 정상회담 예정, 3) 펀더멘탈: 9월부터 중소형 화장품업체(제이준코스메틱, 잇츠한불, 연우 등) 실적 회복 뚜렷.

-중국인 인바운드 회복 지연을 고려, 업종 Top pick으로 콜마비앤에이치(프리미엄+해외 진출), LG생활건강(프리미엄 화장품 수요 확대), 제이준코스메틱(중국 수요 견고+해외 진출), 한국콜마(원브랜드샵 이익 비중 15%이내+제약 Capa 증설)를 제시.

[의류 코멘트]
-지난주 의류 및 섬유업종 지수 전주대비 +1.7% 상승하여 KOSPI 수익률을 +1.1%p 상회. 수익률 상위 3사는 한세실업 +8.9%, 한세엠케이 +5.6%, 제이에스코퍼레이션 +2.8%. 수익률 하위 3사는 화승인더 -7.8%, 코웰패션 -6.0%, LF -2.9%.
-의류 업종 관련 지표 긍정적. 1) 브랜드: 의류비 지출 전망 103(+3p mom, +1p yoy)으로 소비심리 비교적 안정적, 2) OEM/ODM: 8월 미국 도매의류 재고액 -7.4% yoy, 9월 의류 소매판매액 +1.5% yoy, 대만 OEM업체 3분기 수주량 확대(Makalot +18% yoy, Eclat +3% yoy).

-업종 Top pick으로 한섬(SKF 수익성 회복 기대+기존 브랜드 외형 성장), TBH글로벌(국내/중국 수익성 회복 예상), 영원무역(의류업 트렌드와 부합하는 고객사+Scott 수익 개선 여력 충분)을 제시.