[채권] 강력 본드(BOND) - 미국 단기채권 불안과 MMF

DS투자증권 채권/신용분석 강승연

I. 미국 은행 불안에 MMF 자산 유입 증가
- 미국 SVB 파산 이후 중소형 은행들의 예금이 높은 수익률과 안정성을 지닌 MMF 시장으로 유입되고 있음
- FRC의 파산 소식은 미국 은행에 대한 우려가 잔존하고 있다는 점을 확인시켜주는 트리거로 작용
- 당분간 중소형 은행의 예금 이탈과 MMF로의 자금 유입세는 지속될 것으로 전망

II. 미국 단기채 변동성에 따른 유동성 리스크
- 문제는 최근의 MMF 자산 증가세가 미국 부채한도 협상 난항과 맞물리며 시장의 유동성 경색을 심화시킬 수 있다는 점
- 최근 미국 부채한도 협상이 난항을 겪으며 미국 단기채권에 대한 리스크가 커진 상황
- 단기금리의 변동성 확대는 미국 단기채권 투자자금을 역레포 거래자금으로 이동하게 만들 수 있음
- 이는 시중의 자금이 연준으로 흡수되어 중소형 은행의 지준금 감소 가속화로 이어질 수 있음
- 미국 은행발 경기 우려는 미국 장기금리에 대한 하방압력으로 작용할 것으로 전망

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