[채권] 강력 본드(BOND) - 금융불안 여진, 도이치 뱅크로 이어질까?

DS투자증권 채권/크레딧 강승연

I. 펀더멘탈 우려보다 은행 시스템 불신이 작용한 도이치 뱅크의 CDS 급등
- SVB와 크레딧 스위스 사태 이후 지속되는 은행발 금융 불안이 도이치 뱅크 CDS 프리미엄 급등으로 이어짐
- 도이치 뱅크 CDS 프리미엄 급등의 원인으로는 1) AT1 채권 가격 하락, 2) 미국 상업용 부동산 대출에 대한 익스포저 등이 제시됨
- 다만 도이치 뱅크의 견고한 펀더멘탈을 고려했을 때 이번 사태는 특정한 이벤트에 따른 것이라기 보다는 최근 확대된 은행 시스템에 대한 불신이 원인으로 작용했다고 판단

II. 약한 고리 찾기 이어지며 채권 투자에 우호적인 환경 지속될 것
- 도이치 뱅크는 우수한 펀더멘탈 보유(10개 분기 연속 순이익 흑자, CET1 13.4%, LCR 142%)
- 도이치 뱅크발 크레딧 리스크의 발생 가능성은 낮음
- 다만 도이치 뱅크의 CDS 급등은 시장에 여전히 은행발 시스템 위기에 대한 불안과 공포 심리가 잠재되어 있음을 시사
- 당분간은 높은 변동성 속 안전자산인 국채에 우호적인 환경이 이어질 것으로 전망

[채권] 강력 본드(BOND) - 금융불안 여진, 도이치 뱅크로 이어질까?

DS투자증권 채권/크레딧 강승연

I. 펀더멘탈 우려보다 은행 시스템 불신이 작용한 도이치 뱅크의 CDS 급등
- SVB와 크레딧 스위스 사태 이후 지속되는 은행발 금융 불안이 도이치 뱅크 CDS 프리미엄 급등으로 이어짐
- 도이치 뱅크 CDS 프리미엄 급등의 원인으로는 1) AT1 채권 가격 하락, 2) 미국 상업용 부동산 대출에 대한 익스포저 등이 제시됨
- 다만 도이치 뱅크의 견고한 펀더멘탈을 고려했을 때 이번 사태는 특정한 이벤트에 따른 것이라기 보다는 최근 확대된 은행 시스템에 대한 불신이 원인으로 작용했다고 판단

II. 약한 고리 찾기 이어지며 채권 투자에 우호적인 환경 지속될 것
- 도이치 뱅크는 우수한 펀더멘탈 보유(10개 분기 연속 순이익 흑자, CET1 13.4%, LCR 142%)
- 도이치 뱅크발 크레딧 리스크의 발생 가능성은 낮음
- 다만 도이치 뱅크의 CDS 급등은 시장에 여전히 은행발 시스템 위기에 대한 불안과 공포 심리가 잠재되어 있음을 시사
- 당분간은 높은 변동성 속 안전자산인 국채에 우호적인 환경이 이어질 것으로 전망

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