1. TV와 스마트폰 판매 부진으로 컨센서스를 하회하는 저조한 실적 시현
- LG전자는 2Q15에 매출액 139,944억원(-0.5% QoQ, -7.6% YoY)과 영업이익 2,441억원(영업이익률 1.8%)을 기록하며 컨센서스를 하회하는 저조한 실적을 보임(LG이노텍 연결)
- 극심한 수요 부진으로 TV 사업은 전분기 및 전년동기 대비 10% 이상의 매출 감소를 보였으며 비교적 견조한 실적 성장을 보였던 가전사업도 전년대비 역성장. 플래그쉽 모델의 출시에도 3G 모델의 출하량이 급감하며 전체 스마트폰 판매량은 14.1백만대 수준에 그침
- 수익성 측면에서는 판매량 급감과 비우호적인 환율여건 등으로 TV사업의 적자가 확대되었으며 플래그쉽 모델의 출시에 따른 마케팅비용의 증가에 따라 스마트폰 사업의 수익성도 BEP 수준에 머물며 전사 수익성을 하락시키는 요인으로 작용. 원자재 가격의 하락으로 원가율이 개선되고 있는 가전사업은 수익성 개선추세를 이어감

2. 하반기에는 TV와 스마트폰 사업에서 소폭이나마 수익성 개선 기대
- LG전자는 3Q15에 매출액 150,793억원(+8.3% QoQ, +2.5% YoY)과 영업이익 2,848억원(영업이익률 1.9%)을 보일 것으로 전망(LG이노텍 연결)
- 분기 중반 이후부터는 소폭이나 TV 수요가 회복될 것으로 보이며 스마트폰 사업 또한 전분기의 마케팅비용 투입 효과가 3Q15에 발현되며 수익성 개선을 견인할 것으로 전망. 가전사업은 에어컨의 비수기 진입이라는 계절성이 있으나 여타 아이템은 견조한 수익성이 이어지고 있어 전년동기 대비 절대 이익 규모는 증가할 것으로 판단. 다만 주요 아이템에 대한 전반적인 수요부진이 지속되고 있어 의미 있는 수준의 수익성 회복을 기대하기 어려울 것

3. 투자의견 BUY, 목표주가 67,000원(하향) 제시
- LG전자에 대한 투자의견을 BUY로 유지하나 목표주가는 67,000원으로 기존 대비 11.8% 하향
- 주요 제품의 수요가 부진하고 가격 경쟁도 더욱 치열해 지고 있어 의미 있는 수준의 수익성 개선을 기대하기는 어려우나 성장동력인 VC부문의 매출액 증가가 이어지고 있고 PBR 0.7배 수준으로 주가가 하락한 만큼 호재에 민감하게 반응할 수 있는 구간에 진입한 것으로 판단