DS투자증권 은행/인터넷/핀테크 Analyst 나민욱

[은행] KB금융 - 기대에 부흥하는 '주주환원 리딩' 뱅크

**요약
1. 1Q24 순이익 1.05조원(-30.5% YoY)로 기대치 소폭 상회
- 원화 대출 성장 +0.6% QoQ / 가계 대출 +0.4% QoQ 기업 대출 +0.8% QoQ
- 그룹과 은행 NIM 각각 +3bp, +4bp QoQ 상승 반면 이자이익 -1.0% 감소 -> 전 분기 대비 영업일 수 감소 효과
- 비이자이익은 +204.2% QoQ 증가 1) 전분기 상생금융 비용 기저 효과 2) 손해보험 IBNR 적립방법 변경에 따른 준비금 환입 세후 약 900억 반영

2. 홍콩 ELS 관련 리스크 완전 해소
- ELS 관련 고객보상비용 세전 약 8,620억원을 충당부채 형태로 반영(추가 손실 반영 가능성 제한적)
- CET1 비율은 13.4%, -19bp QoQ 하락 / ELS 관련 영향은 총 -47bp(운영리스크 영향 -28bp)
- 그룹 Credit Cost 0.38%, -29bp QoQ 하락 -> 전분기 대규모 추가충당금 기저효과
- 은행과 카드 연체율 각각 0.25%(+3bp QoQ), 1.31%(+28bp QoQ) 기록

3. 배당정책의 변화: 배당 총액 기준의 DPS & 균등 배당
- 3가지 방향성의 변화된 주주환원 정책을 발표
  1) 배당 총액 기준 DPS 산정(올해 연간 배당 총액 1.2조원)
  2) 분기 균등 배당 도입(주당 784원)
  3) 연말 13.5% 수준의 자본비율 관리와 적극적인 자사주 매입/소각을 통해 실질 DPS의 증가
- 1분기 3,200억원의 자사주 매입을 감안 시 기대 가능한 추가 자사주 매입 규모는 3,600억원(현재 배당 규모 기준 배당 성향 25.5%)

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