DS투자증권 제약/바이오 Analyst 김민정

[제약/바이오] 한미약품_ 1Q24 Pre. 서쪽에서 불어오는 호실적의 바람
투자의견 :매수
목표주가 : 400,000원
현재주가 :309,000원(04/09)
Upside : 29.4%

1. 1Q24 Preview. 서쪽에서 불어오는 호실적의 바람
· 1Q24 연결기준 매출액 및 영업이익은 각 3,993억원(+10.6% YoY), 717억원(+19.6% YoY, OPM 17.9%)를 달성하여 컨센서스를 매출액 부합, 영업이익은 상회
· 수익률이 좋은 북경한미 법인 호실적에 기인, 매년 1분기 계절적 요인에 더불어 올해는 중국에서 독감 및 폐렴이 유행함에 따라 호흡기 치료제인 이탄징, 이엔핑 처방 건수 증가
· 한미약품 별도기준 매출액 및 영업이익은 2,746억원(+9.5% YoY), 381억원(+22.9% YoY, OPM 13.9%)으로 견조

2. R&D 순항 중
· EASL에서 Tirzepatide(GLP-1/GIP agonist) 및 Survodutide(GLP-1/GCG agonist)의 MASH 임상 2b상 결과를 통해 GLP-1 계열의 fibrosis 개선 효능을 간접적으로 확인
· 비만치료제 HM15275(GLP-1/GCG/GIP triple agonist)는 3월 FDA에 IND 승인 신청,오는 6월 ADA에서 전임상 연구결과 발표

3. 투자의견 매수, 목표주가 400,000원 유지
· 투자의견 매수, 목표주가 400,000원으로 커버리지 개시
· 중위연령이 약 46.1세에 접어든 고령화 사회에서 향후 주력품목 시장은 더욱 커지며 한미약품 실적을 견인할 것으로 전망. 더불어 오는 5월 GLP-1의 MASH 치료 효과를 확인할 경우 R&D 가치가 부여될 것으로 기대

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