DS투자증권 재생에너지/미드스몰캡 Analyst 안주원

[재생에너지] 씨에스윈드 - 2024년 매출과 이익 모두 고성장 시현
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 80,000원(유지)
현재주가 : 56,900원(02/19)
Upside : 40.6%

1. 23.4Q Review: 매출액 4,021억원과 영업이익 344억원
- 2023년 연간 AMPC는 총 654억원 반영되었으며 163억원은 주력 고객사향으로 배분
- 블라트는 공사손실충당부채 환입으로 흑자 달성
- 2023년 연간 실적은 매출액 1.5조원(+12.6% YoY)과 영업이익 1,422억원(+237.7% YoY) 기록

2. 해상풍력 타워 공급 시작, 블라트 온기 반영으로 실적 성장 폭 확대
- 2024년 실적은 매출액 2.9조원(+88.6% YoY)과 영업이익 2,424억원(+70.4% YoY)으로 추정
- 실적 성장의 주요 요인은 1) 하반기 베트남, 포르투갈 법인의 해상풍력 타워 공급 시작, 2) 블라트 연간 매출 9,000억원 유입
- 올 한 해 미국을 포함한 주요 해외 법인들의 성장과 블라트의 흑자전환 전망

3. 투자의견 매수, 목표주가 80,000원 유지
- 지난해 신규 수주 확대와 블라트의 빠른 실적 개선 확인
- 미국, 유럽, 국내 등 육해상 풍력 시장의 성장으로 전반적인 풍력 기자재 공급은 부족한 상황
- 생산능력, 품질, 납기 경쟁력 등을 고려할 때 동사의 수혜 강도는 클 것으로 전망

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