DS투자증권 지주회사/미드스몰캡/비상장 Analyst 김수현

[지주회사] LG - 그룹의 가치 제고 요구 증가

1. 그룹의 Enterprise 밸류 크게 저평가 → 화학의 엔솔 지분 매각 가능성
- LG에너지솔루션 81.8%를 보유한 LG화학의 할인율은 약 78%
- (주)LG의 할인율은 표면적으로 43%이지만 물적분할 상장한 LG엔솔의 실질 가치를 반영하면 실제 할인율은 65%
- LG화학이 LG엔솔의 지분 일부를 매각해 주주들에게 환원하거나 자체 성장동력 리소스로 활용할 필요 있음

2. 일본에서 적극적으로 활동 중인 영국계 실체스터가 3대주주 등극
- 실체스터는 일본에서 적극적인 주주행동을 전개하는 펀드
- 일본 지방 은행 대상으로 1) 50%의 배당성향 , 2) 주식에서 발생하는 이익에 대한 100% 배당, 3) 일부 CEO 해임 등의 주주 행동 전개
- 23년 LG 지분을 두 차례 크게 증가시키면서 3대주주로 등극

3. 유휴 순현금 M&A 외에도 주주 환원으로 활용 필요
- 1.5조원이 넘는 방대한 순현금과 향후 CNS 상장 시 추가적인 현금 유입 예상
- M&A 기회가 장기간 부재한 가운데 막대한 현금 활용과 관련한 적극적인 주주환원 등의 요구 가능성 존재

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