DS투자증권 제약/바이오 Analyst 김민정

[제약/바이오] 삼성바이오로직스 - ‘24년 비용 증가는 불가피할 것으로 전망

1. 4Q23 Review. 컨센서스 부합, 안정적인 램프업 진행 전망
· 4Q23 삼성바이오로직스 연결기준 매출액 1조 735억원(+11.2% YoY), 영업이익 3,500억원(+11.9% YoY)으로 컨센서스 대비 상회
· 이는 에피스 매출이 2,889억원(+18 YoY), 영업이익 782억원 달성함에 따름

2. ‘24년 비용 증가는 불가피할 것으로 전망
· ‘24년 삼성바이오로직스 별도기준 매출액 및 영업이익을 각 3조 2,487억원(+10.5% YoY), 1,240억원(+3.0% YoY) 전망
· 4공장 매출은 점진적으로 상승할 것이나 '25년 5공장 가동을 위한 신규 인력 채용으로 '24년 비용은 증가할 것으로 예상
· 매출단에서는 '23년 산도즈와 SB17에 대한 파트너십으로 약 2천억원 가량의 마일스톤 수령 기대
· 마일스톤은 2분기에 80%, 4분기 20% 인식할 것으로 전망
· 상반기 셀트리온에 대해 긍정적인 투자의견 제시

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