DS증권 반도체 Analyst 이수림

[반도체] SK하이닉스 - 4Q23 Preview: 시장을 앞서가는 실적

-4Q23 전사 턴어라운드 기대
SK하이닉스 4Q23 매출액 10.5조원(+16% QoQ, +37% YoY)과 영업이익 1,530억원(흑자전환 QoQ/YoY, OPM 1%)으로 시장 컨센서스(영업적자 2,200억원)를 상회할 것으로 추정. 4분기 중화권 모바일 고객사들의 재고축적 수요와 함께 서버용 DDR5, HBM 등 고성능 DRAM에 대한 수요 역시 지속되며 DRAM ASP가 20% 상승했을 것으로 추정. NAND 적자가 실적을 판가름할 것

-2024년 영업이익 10.6조원(흑자전환, OPM 20%)
DRAM은 1Q24 중 점진적으로 감산 기조를 완화하며 2024년 B/G 19%, ASP 49% 상승에 힘입어 영업이익 12.3조원(OPM 34%)을 전망

-투자의견 매수, 목표주가 153,000원 유지
2Q24까지 메모리 판가 인상은 지속될 것으로 전망하며 2024년에도 AI용 칩 수요는 더욱 강해질 것으로 판단함에 따라 가동률 조기 회복에 대한 우려는 시기상조라는 판단. HBM 시장에서의 경쟁우위와 메모리 반도체 업황 회복 사이클에 따라 목표주가 153,000원 유지

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch