DS투자증권 자동차/2차전지 Analyst 최태용

[자동차] Finding Q: 안전수요를 찾아서

1. 인도는 판매 신장을 위한 핵심 지역
- 과거 중국과 비교 시 모터라이제이션에 근접
- 높은 수입차 관세와 공급망 현지화 요구는 진입 장벽을 형성
- 정치적 갈등으로 중국 저가 완성차 진입이 어려운 상황
- 현대차그룹은 RV 시장 점유율 1위로 견고한 입지 보유

2. 이익체력은 하이브리드(HEV)가 책임질 전망
- 주요국 ICE+HEV 선호 비율이 평균 60% 전후로 견고한 수요 확인
- 유럽 친환경차 합의 사례를 바탕으로 HEV 퇴출은 없을 것으로 전망
- 현대차그룹의 HEV는 전통적 강자 일본 수준에 근접하며 상품 경쟁력 인정

3. 기아(000270)를 Top pick으로 제시
- 인도 시장 진출과 하이브리드 역량 확보는 이익체력의 기반
- 저가 전기차 라인업 출시와 높은 OPM은 국내 완성차 업체들과의 차별점
- 투자의견 '매수', 목표주가 120,000원으로 커버리지 개시

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