DS증권 반도체 Analyst 이수림

[DB하이텍] 가동률 상승을 기다리며

- 전방 IT수요(TV, PC 등) 부진 및 재고조정으로 동사 가동률과 ASP 모두 3Q22를 고점으로 하락세 이어졌으나 3Q23 기점으로 점진적인 회복세가 나타나는 중.
- 최근 IT 세트의 OLED 채택 비중이 증가하면서 DDI 생산도 12인치로 전환되는 추세.
- 이에 따라 8인치 파운드리 시장의 성장 모멘텀 역시 전장용 반도체로 집중되는 모습.
- 동사는 신성장동력으로 2025년 GaN, 2026년 SiC 전력반도체 양산을 목표로 개발 중

- DB하이텍 투자의견 매수, 목표주가 69,000원으로 커버리지를 개시.
- 목표주가는 2024년 추정 EPS 8,211원에 Target P/E 8.5배를 적용. 2024년 매출액 1조 2,108억원(+5% YoY), 영업이익 3,863억원(+34%, YoY, OPM 30%)를 전망.
- 하반기 ASP의 추가적인 하락은 불가피하나 2Q24 이후 반도체 업황 반등에 따라 실적 개선세를 기대

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