DS투자증권 IT∙전기전자 Analyst 권태우

[전기전자] 삼영 - 괄목할 만한 성장 전망, 큰 그림을 향하여

투자의견 : 매수(신규)
목표주가 : 6,800원(신규)
현재주가 : 5,440원(11월 20일)
Upside : 25.0%

1. 국내 유일 커패시터 필름 제조 기업
- 포장용 및 콘덴서 필름 제조 기업, 글로벌 MS 약 10%인 3위 기업
- 커패시터 필름: 전기적인 에너지를 저장하고 방출하는 소재(전자기기, 전기차(인버터와 콘덴서), 신재생에너지 등에 사용)

2. 24년 이익의 레벨업 전망
1) 저수익 부문↓: 구조 조정을 통해 재무적인 유동성 강화 및 수익성 제고
- CPP필름(4Q22)과 PE랩(2Q23) 가동 중단에 이어 우유팩 사업도 생산 중단
2) 커패시터 이익↑: 2H24 본격적인 양산 전망
- 3가지 포인트 유효(전방 쇼티지, Q↑x P↑, 고객사 러브콜
- 신규 설비에서 현재 2.3㎛ 제품 샘플링 중
- 지난 10월부터는 3.5㎛ 제품 국내외 고객사에 샘플로 제공

3. 투자의견 매수, 목표주가 6,800원 커버리지 개시
- 목표주가: 본격 양산 시기인 2H24~1H25F 추정 EPS에 글로벌 동종업계 PER 평균 13배 적용
- 신규 설비 가동 예정으로 실적 저점을 겨냥한 매수 전략 유효

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch