DS투자증권 IT∙전기전자 Analyst 권태우

[전기전자] 디아이 - DDR5 향기를 맡으며

투자의견 : 매수(신규)
목표주가 : 7,500원(신규)
현재주가 : 6,140원(11월 20일)
Upside : 22.1%


1. 디아이, 후공정 테스터 장인
- 주요 장비 및 제품: 번인테스터, 웨이퍼테스터, 검사보드
- 모회사 디아이: SEC의 벤더로서 DRAM/NAND 번인 테스터 공급
- 연결 대상 디지털프론티어: SKH향 웨이퍼 테스터 이원화, 메모리 웨이퍼와 번인 테스터 공급

2. 투자 사이클 개선 흐름, 장비 및 보드 매출 확대 가능성
- HBM 수요 상승으로 DDR5 침투율 확대 기대
- 국내 IDM,  24년 고성능 제품인 DDR5와 HBM을 중심으로 한 투자 예상
- 1) 1H23: SEC향 소주 법인 교체 수요로 인해 2분기 실적 방어 성공, DDR5용 장비와 보드의 Blended ASP 상승 견인
- 2) 2H23: 지난 10월 SKH향 DRAM용 웨이퍼 테스터 368억원 공급 계약 공시
- 퀄 승인 후에 이루어지는 첫 양산 PO

3. 투자의견 매수, 목표주가 7,500원 커버리지 개시
- 목표주가: 24년 예상 EPS에 Target PER 14.7배 적용
- 24년 실적과 ROE 회복 예상, 벨류에이션 부담 점진적 해소 전망

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch