DS투자증권 은행 Analyst 나민욱

[은행] 낮아진 눈높이, 반등을 모색할 시점

**요약
1. 2Q23F 커버리지 은행 순이익 5.6조원(-12.0% QoQ) 예상
- 순이익 감소 원인: 1) 시장 금리 상승에 따른 유가증권 매매평가익 둔화, 2) RC값 조정에 따른 대규모 일회성 추가 충당금 적립
- KB금융의 경우 지난 1분기 선제적 추가 충당금 적립 영향으로 컨센서스 상회 예상
- 특이요인: 1) 비화폐성 환차손, 2) 상매각 규모 확대에 따른 대출채권 매각익 일부 반영 예정

2. 대규모 추가 충당금 적립 압력 지속
- 경상 충당금 외에도 1) 손실흡수능력 제고 차원의 RC값 조정, 2) CFD 미수채권 관련, 3) PF 충당금 등 경상 요인 외에도 추가 충당금 적립 요인 다수
- 지난 1분기 선제적 충당금 적립한 은행의 경우 상대적으로 RC값 조정에 따른 대규모 충당금 적립 압력은 낮은 편
- 한화오션의 신용등급 상승에 따른 충당금 환입은 2~3분기 중 예상

3. 은행업종 ‘비중 확대’ 의견 유지 / Top Pick: KB금융
투자 포인트: 1) 2분기 추가 충당금 정점 가능성, 2) 금융위 TF 결과 발표에 따른 규제 불확실성 해소, 3) 충분한 자본 Buffer로 부각될 배당 매력, 4) 향후 원화 강세 가능성에 따른 투자 매력 제고

Top pick: KB금융
1) 비은행 자회사 손보에 기반해 시중 은행 중 유일하게 연간 순이익 4.8조원 상회 전망
2) 업종 내 최고 수준의 자본비율에 기반한 주주환원 매력


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