2023.07.04 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 미드스몰캡/재생에너지  Analyst  안주원

[파수] 미국에서의 연이은 성과 
투자의견 : NR
목표주가 :  -
현재주가 : 8,610원
Upside :  -

1.기다리던 DRM 공급 계약
- 미국의 로펌, 벤처캐피탈사와 보안 솔루션 공급계약 체결. 2020년 이후 약 3년만의 추가 계약
- 두 기업 모두 연단위 계약 형태인 것으로 파악되며 하반기에도 추가 계약건들 있을 것으로 예상
- 파수의 문서보안 솔루션이 미국에서 차별화된 경쟁력으로 떠오르고 있으며 미국에서이 성장 속도 빨라질 것

2. 2020년 이후 매년 실적 좋아지는 중
- 2023년 실적 매출액 488억원(+10.7%, YoY)과 영업이익 70억원(+35.3%, YoY)으로 추정
- 국내외 보안 시장 성장, 올해 미국에서의 계약 건들에 대한 실적은 내년부터 본격적으로 반영
- 2024년 외형 성장률 20%대로 올라설 전망이며 현재 주가는 24년 기준 PER 12배