DS투자증권 은행 Analyst 나민욱

[은행] 기업은행- 선제적 충당금 적립으로 기대치 하회

** 요약
1. 1Q23 순이익 7,201억원(+12.6% YoY)으로 기대치 하회
-시장 기대치 8.4%, 당사 추정치를 6.2% 하회
-원화 대출 성장 +2.2% QoQ, 은행 NIM -11bp QoQ 하락
-일회성 요인: 1) KT&G 배당수익 476억원, 2) 비화폐성환차손 291억원, 3) 사내근로복지기금 663억원

2. 보수적인 차원에서 선제적 충당금 적립
-1Q23 대손비용률 0.81%(+30bp QoQ), 경상 기준 0.33%(+10bp QoQ)
-선제적 리스크 관리 1) Covid-19 상환유예 차주에 약 3,130억원, 2) 부동산 PF 관련 약 380억원의 추가 충당금 적립

3. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 13,000원 유지
-19~20년 취급했던 초저금리 대출(KORIBOR 1년물 연동)의 Repricing이 2분기부터 NIM 하락 방어 기여할 전망
-올해 중기 대출 기반 높은 수준 성장 기대
-2023F 배당수익률 10.5%의 배당 매력에 비해 현 PBR 0.3배의 밸류에이션 매력적

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch