DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[인터넷] 카카오-겨울이 온다
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 7.00만원(유지)
현재주가 : 5.01만원
Upside : +40%

1. 판단
· 투자의견 BUY, 목표주가 7만원 유지
· 경기둔화로 광고주들의 예산 축소 우려중
· 신규 광고상품으로 대응중이나 화재 여파로 지연
· 기업가치의 회복은 1) 본사 광고사업의 성장회복, 2) 자회사 중복상장의 디스카운트 완화
· 중장기적 관점에서 호흡

2. 실적
· 3Q22 매출액/영업이익 1.86조원(+2% QoQ)/1,503억원(-12%), OPM 8.1% (-1.3%p)
· 톡비즈 +3%. 광고는 감소했지만 거래형이 선물하기/프리미엄 배송상품 확대로 증가
· 콘텐츠는 게임/미디어 부진으로 감소
· 4Q22 매출액/영업이익 +5%/-23% 예상
·  광고사업의 성장둔화, 데이터 센터 화재 비용으로 수익성 하락 전망

3. 컨콜 주요내용
· 불확실한 거시환경으로 4Q22 수익성은 보수적 관점
· 2023년까지 서비스 로드맵 불변
· 광고사업 둔화에 대응해 톡채널 강화중
· 1천명 이상 친구 보유한 톡채널은 현재 5.7만개. 23년 30만개 목표. 50만개 이상 확보해 경기둔화 대응할 것
· 이해관계자들의 우려 인지중. 상장이슈는 전체 기업지배구조 관점에서 재검토중이라고 밝힘

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