DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[2차전지] 포스코케미칼-프리미엄의 타당성을 보여주는 중
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 230,000원(상향)
현재주가 : 194,500원
Upside : +18%

1. 판단
· 투자의견 BUY, 목표주가 23만원으로 상향
· 양극재 사업의 양호한 실적으로 기대치를 크게 상회
· 음극재도 P*Q의 동반 개선을 확인
· IRA 후 바게닝 파워 개선이 긍정적
· IRA에 충족하는 메탈소싱도 가능한 바 프리미엄이 타당

2. 실적
· 3Q22 매출액/영업이익 1.05조원(+31% QoQ)/818억원(+48%), OPM 7.8%(+0.9%p)
· 양극재 매출액 +62%. Q +25%, 판가도 +20% 추정
· 음극재 매출액 +47%. Q +27%, 판가는 +15% 효과

3. 컨콜 내용
1) 양극재: 고객사 확대 진행중
2) 음극재: IRA 후 바게닝 파워 향상. 미주 중심 인조흑연 투자 검토
3) 원재료: 24년부터 포스코로부터 조달. 리튬은 IRA 기준 충족 가능할 전망

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