2022.07.08 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 전기전자 Analyst 권태우

[전기전자] 삼성전기 : 더 이상 물러설 곳이 없다

투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 220,000원(유지)
현재주가 : (7월 7일) 133,500원
Upside : +64.8%

현재 PER 9배, PBR 1.4배로 코로나 및 미중 무역전쟁 당시 수준까지 하락, Rock bottom 구간으로 매수 시기
2Q22 예상 실적은 매출액 2.4조원(-1.4% YoY), 영업이익 3,572억원(+5.3% YoY)
시장 컨센서스를 각각 -1.3%, -1.7% 하회할 전망
1) 컴포넌트 부문: 통상적인 분기 ASP 하락에도 산업과 전장 비중 증가로 Blended ASP 견조
2) 패키지 부문: 고부가 제품 채용 확대되어 믹스 개선 예상
3) 광학 부문: 매출액 전년대비 -9.6% 감소, 전략 고객사의 물량 감소가 주요인으로 추정

중국의 코로나 정책은 점진적으로 완화 예상
하반기 세트업체의 신규모델 출시 효과가 MLCC 재고소진으로 이어질 가능성
중국산 브랜드의 스마트폰 판매량 역사적으로 6월 이후 반등, 하반기 기저효과를 기대할 수 있는 상황

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