2022.04.28 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[2차전지] LG에너지솔루션 1Q22 리뷰: CAPA 상향보다 관심이 가는 6% 마진
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 50.0만원(유지)
현재주가 : 41.8만원
Upside : +20%
 
판단
-투자의견 BUY 유지, 목표주가 50만원 유지
-중국 봉쇄 영향이 제한적이고, 원통형 수요가 견조, 가격전가력도 높아질 예정

실적
-1Q22 매출액/영업이익은 각각 4.34조원(+2% (YoY))/2,589억원(-24%), 영업이익률 6.0%(-2.0%p)로 기대치 크게 상회
-테슬라 등 소형 원통형전지 사업성과가 견인. 생산성 향상과 환율효과도 긍정적
-2Q22에 QoQ 두자릿수 성장을 목표. 하반기는 고객사 신차 효과로 회복세 빨라질 전망

컨콜
-2022년 가이던스 유지. 2025년 CAPA는 520GWh로 확대
-구리/알루미늄/망간 외 비메탈원재료도 가격전가를 확대할 예정
-CAPEX는 2022년 7조원으로 확대하고 향후 IPO/OCF/JV, 또는 차입을 통해 확보한 자금으로 활용 예정.

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