2022.04.26 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[2차전지] 포스코케미칼 1Q22 리뷰: 소재 생산목표 상향. 돋보인 원재료 내재화 전략
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 17.00만원(상향)
현재주가 : 12.75만원
Upside : +33%
 
판단
-투자의견 BUY 유지, 목표주가 17만원으로 상향
-2차전지 소재사업 PER 52배, PEG 0.9배 적용
-중장기 목표 확대로 2024년까지 실적 추정치를 상향하고, 밸류체인 내재화 전략에 따라 타겟 멀티플 또한 상향

실적
-1Q22 매출액/영업이익은 각각 6,646억원/255억원, 영업이익률 3.8%(-3.5%p)를 기록해 시장기대치 OP 279억원 소폭 하회
-양극재는 전방수요 호조/판가인상/환율효과로 외형 성장
-음극재는 원가상승으로 전 분기 수준 마진기록. 2Q22에는 1Q 대비 회복 전망

컨콜
-2030년 양극재/음극재 목표를 61만톤/32만톤으로 상향
-전구체 내재화 비율 70% 목표. 그룹사 차원 리튬/니켈을 30만톤/22만톤 조달 예정.
-리튬은 100% 자급, 니켈은 30만톤 필요물량 중 22만톤 내재화 의미

자료 바로가기: https://bit.ly/36LjXXV

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch