>>2Q Review: 기존 게임의 자연감소와 비용 확대
- 액토즈소프트의 2Q 실적은 매출액 200억원(QoQ -9.7%), 영업손실 24억원(QoQ 적자전환)하였다. 기존 추정 대비 실적이 낮은 이유는 괴리성 밀리언아서의 출시일이 예상보다 늦어짐에 따라 반영 일수가 감소하였으며 비용은 인건비 확대와 파이널판타지14의 서버, 마케팅 비용이 2Q에 선 집행되었기 때문

>>미르모바일(열혈전기), 파이널판타지14의 성과와 모바일에 대한 기대
- 2Q 실적이 예상보다 부진하였지만 전망은 여전히 장미 빛이 가득한 상황. 열혈전기의 중국 성과가 1~2위 수준을 기록하면서 높은 성적을 보이고 있음. 분배율이 공개되지 않았지만 현재 중국 1위 게임의 일매출이 40억원 내외로 추정되기 때문에 실적에 충분히 기여할 것으로 기대. 파이널판타지도 14일 OBT를 시작함과 동시에 8~9위의 순위를 기록하고 있음. 파이널판타지14의 유료 전환율이 관건이긴 하지만 온라인 부문의 성과 확대로 실적 확대가 기대됨
- 모바일 부문이 하반기 동사의 추진력이 될 것으로 전망. 10개 내외의 라인업이 준비된 가운데 대부분 글로벌 진출이기 때문에 성공하게 된다면 큰 폭의 실적 확대가 기대됨. 현재 기출시된 그랜드체이스M은 글로벌 피쳐드를 바탕으로 1.3억원 수준의 일매출을 기록하고 있는 것으로 추정되며 20일 출시 예정인 원더5 마스터즈도 글로벌 피쳐드가 예상되는 만큼 성과가 기대됨. 특히 온라인IP를 활용한 드래곤네스트:라비렌스, 던전스트라이커 등은 최근 트랜드인 온라인 컨버전 게임이기 때문에 실제 성과까지 이어질 가능성이 높다고 판단
- 중국 모바일과 온라인게임, 글로벌 모바일게임의 하모니가 이뤄지면 매출 변동성도 적게 나타나기 때문에 경쟁사대비 실적 성장성, 안정성 측면에서 투자 매력이 존재함

>>투자의견 BUY 유지, 목표주가 62,000원으로 상향
- 목표주가를 62,000원으로 상향 조정함(12개월 Forward EPS에 Target PER 18배 적용). 중국 열혈전기 성공과 모바일에서의 성과로 Target PER을 기존 15배에서 글로벌 Peer 평균 18배로 상향했기 때문. 모바일게임의 경우 글로벌 신작에 대해 평균 일매출 1,500만원 수준을 반영했던 것을 소폭 상향하고 성과를 내고 있는 ‘그랜드체이스M’은 일평균매출 1.3억원을 가정. 향후 실제 성과가 기대와 다를 경우에는 목표주가를 추가 조정할 수 있음