DS투자증권 미드스몰캡팀
Analyst 김수현 / Analyst 안주원 / Analyst 조대형

[스몰캡 월보] 5월의 일타종목 feat. DS투자증권

Top Picks
1) SK이터닉스
- 국내 풍력발전 사이트들의 EPC를 시작으로 발전단지 운영을 통해 안정적인 실적 시현
- 올해 말 신안우이 해상풍력 발전은 공사 매출액이 약 1조원에 달할 것으로 추정되며 ESS 사업의 미국 진출 기반도 마련되었다 판단
- 풍력, 연료전지 등 착공에 들어가며 실적이 좋아지고 해상풍력 관련 매출액이 붙는 25년부터는 실적 성장 폭 확대

2) 세방전지
- 1분기 연결 매출액 4,800억원(+27.1% YoY), 영업이익 460억원(+209% YoY, OPM 9.5%)의 폭발적 이익 성장 예상
- 영업이익 증가는 1) 마진율 상대적으로 높은 AS향 비중 증가, 2) 수익성 중심 전략에 기인
- 당사 실적 추정치 기준 24F PER 9배로 목표주가 145,000원으로 상향 조정

3) CJ
- 24년 1분기 그룹의 연결 매출액은 10.5조원 (+7.2% YoY), 영업이익 5,360억원 (+62.7% YoY)이 예상
- 인바운드 수요 증가와 중국 노동절 효과까지 겹치며 올리브영은 당초 예상보다 높은 40% YoY 전후의 높은 성장 기록 전망
- 올리브영 예상 실적을 토대로 산출된 적정 주가는 170,000원으로 올리브영이 상장하지 않고 100% 자회사 편입 시 적정 주가는 220,000원을 넘어설 것

4) 토비스
- 1Q24 잠정 매출액 1,392억원(+58.6% YoY), 영업이익 101억원(+240.7% YoY)을 기록하며 컨센서스 크게 상회
- 1) 전방 업황 회복으로 안정적인 실적을 보여주는 산업용 모니터 사업부와, 2) 고객사 지속 확대로 안정적인 궤도에 올랐다고 보여지는 전장 디스플레이 사업부까지 장기 실적 방향성 확인 가능하다고 판단
- 이에 실적 추정치와 목표주가 상향하며 여전히 저평가라는 판단

관심종목
제이에스코퍼레이션/두산/펌텍코리아

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