DS투자증권 IT/전기전자/미드스몰캡 Analyst 조대형

[전기전자] LG전자 - 우려보다는 수요 회복 시그널에 집중할 시점

투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 130,000원(유지)
현재주가 : 90,600원(04/25)
Upside : 43.5%

1. 견조함을 보여준 1분기
- 단독 기준 잠정 매출액 16.9조원(+4.1% YoY), 영업이익 1.2조원(-14.7% YoY)으로 컨센서스와 당사 추정치에 부합
- 전체 가전 수요는 바닥을 확인했다는 판단이며 북미뿐 아니라 신흥국 시장에서의 점진적인 수요 회복 기대
- 최근 대두되고 있는 원재료 가격 상승에 대한 우려는 수급처 다변화와 물류비 하락으로 상쇄 가능할 전망

2. 전 사업부에 걸친 매출액 성장세에 주목
- H&A 사업부 매출액 8.6조원(+7.2% YoY)으로 볼륨존을 중심으로 한 매출 성장세에 주목
- HE 사업부는 유럽 지역을 중심으로 매출 개선과 웹OS 확대를 병행해 매출액 3.5조원(+4.2% YoY) 기록
- VS 사업부는 인포테인먼트 중심의 안정적 성장으로 매출액 2.7조원(+11.5% YoY) 기록

3. 점진적 수요 회복 기대, 투자의견과 목표주가 유지 
- 글로벌 수요 둔화에도 지배력을 기반으로 견조한 실적을 이어가고 있음에 주목
- 수요 우려보다는 1) 선도적인 제품 및 부품 개발로 제조원가 개선을 통한 이익률 제고와 2) 시장 지배력에 기반한 증익 구간 진입과 3) 신사업의 실적 성장세에 주목해야 한다는 판단

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch