[한주의 시작] 변동성 주의보

DS투자증권 시황 나정환

Weekly Recap
◆코스피지수는 지난주(3/2~3/6) +2.68% 상승하면서 2,087pt로 마감함. 코스닥지수는 +5.24% 상승하면서 642pt로 마감함. 지난주 초 연준이 기준금리를 인하할 가능성이 확대되면서 미 증시가 급등하고 코스피 지수도 상승세로 전환함. 3일 연준이 코로나 바이러스에 대한 긴급조치로 기준금리를 -0.5%p 인하한 1.0% ~ 1.25%로 발표함. 이에 외인 투자자가 8일만에 순매수로 전환하였고 코스피 지수가 +2% 이상 오르는 등 강세를 이어갔음. 그러나 글로벌 코로나19 확진자가 급격히 증가하면서 증시는 다시 하락세로 전환하였음. 하드웨어업종의 수익률이 상대적으로 높았으며, 보험업종은 부진. 스타일 별로는 가치주 대비 성장주의 수익률이 좋았음.

Weekly Outlook

이번주 코스피 예상밴드: 1,980pt ~ 2,130pt

◆연준의 긴급 금리 인하. 기준금리 50bp 인하한 1.0% ~ 1.25%로 발표함. 초과지준부리(IOER)는 1.6%에서 1.1%로, 오버나이트 레포금리는 1.5%에서 1.0%로 하향함. 연준은 코로나19로 인한 단기 금융시장의 자금 경색 리스크를 완화하기 위해 긴급 금리인하를 단행함. 투자자들이 연준의 깜짝 금리인하를 코로라19의 심각성을 고조시키면서 미 증시는 큰 변동성을 보이고 있음. 연준의 기준금리 인하는 QE 등 비전통 통화정책의 단행될 가능성을 낮추면서 증시에 하방압력을 가했음. 연준은 오는 3월 17일 FOMC에서 추가적인 금리인하를 단행할 가능성이 높으며 FOMC 이후 변동성은 소폭 완화될 것으로 전망함. 만약 연준이 QE에 대한 가능성을 열어둘 시, 증시에는 우호적임. 

◆투자전략. 코로나19의 확산으로 현재 시장 변동성이 매우 큰 상황. 미국과 유럽의 코로나19 확산세가 본격적으로 시작됨에 따라 글로벌 경제에 타격은 불가피함. 이에 주요 중앙은행은 경기 대응책을 발표하겠으나 증시의 변동성은 이번 주에도 지속될 것으로 전망함. 결국 국가별 코로나19의 확진자수 증가율이 둔화되기 전까지 시장이 안정화되기는 힘들 것으로 전망함. 다만, 여전히 코스피 지수 2,000pt 이하에서 매수하는 전략은 유효할 것.

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*증시 및 매크로 관련 weekly 차트는 자료 확인 부탁 드리겠습니다