2023.05.24 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 재생에너지/미드스몰캡  Analyst  안주원

[재생에너지] HD현대에너지솔루션- 하반기 회복 기대, 부담 없는 밸류에이션 
투자의견 : 매수
목표주가 : 49,000원
현재주가 : 40,600원
Upside : 21%

1. 상반기까지 쉽지 않은 영업환경 이어질 것
- 1분기 매출액 1,408억원(-20.0% YoY)과 영업이익 80억원(+4.0% YoY) 시현
- 주력 판매지역인 유럽에서의 판매 부진이 실적 축소 원인이었으며 2분기까지도 이어질 것으로 예상

2. 2023년 실적 매출액 9,296억원과 영업이익 790억원 전망
- 올해 유럽과 국내 시장이 녹록하지 않음에 따라 외형과 이익은 모두 감소할 것으로 예상
- 반면 북미 매출액은 분기별로 꾸준히 늘어나고 있으며 올해 1분기도 155억원 달성(+765% YoY)
- 기타 지역으로도 판매처 넓히며 지역 다변화 진행 중 

3. 투자의견 매수, 목표주가 49,000원 제시
- 주가 반등을 위해서는 유럽 매출 회복, 분기별 북미지역 매출규모 확대가 확인되어야 할 것
- 그럼에도 중장기 재생에너지 산업 성장 방향이 확실, 향후 실적 개선 시 주가반영 속도 빠를 것으로 예상
- 최근 주가 하락으로 올해 예상 실적 PER은 8배로 부담 없는 구간

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