D r e a m   y o u r   S u c c e s s

기업분석

DS투자증권이 고객과 함께 걸어나갈 밝은 미래와 가능성을 추구합니다.

[제약/바이오] 삼성바이오로직스 - 1Q23 Re: 2023년에도 성장은 지속될 것

페이지 정보

작성자 리서치 댓글 0건 작성일 23-04-25 07:17

본문

DS투자증권 제약/바이오 Analyst 김민정

[제약/바이오] 삼성바이오로직스 - 1Q23 Re: 2023년에도 성장은 지속될 것

1. 거침없는 로직스의 성장세
·1Q23 삼성바이오로직스 별도기준 매출액 5,910억원(+15.6% YoY), 영업이익 2,344억원(+33.0% YoY, opm 39.7%)
·당사 추정 매출액 5,575억원, 영업이익 2,088억원 대비 소폭 상회
·호실적 이유는 증설 없이도 운영효율화를 통해 yoy 15% 이상 매출성장이 가능하였기 때문
·별도기준 연간 매출 2조 8,450억원(+16.7% YoY), 영업이익 1조 2,239억원(+26.7% YoY, opm 43.0%)으로 상향
·하반기에는 1~3공장에서 생산하던 커머셜 제품을 4공장에서 생산하여 3Q23 매출로 인식됨에 따라 실적 성장 본격화 전망

2. 빅파마의 수주트렌드: 장기화&대규모화, 수요는 견조
·5공장 증설은 빅파마들의 수주가 장기화 및 대규모화 되고 있음에 따라 요구 물량과 기간 고려 시 수주논의에 5공장 필요하였기 때문으로 밝힘
·순조로운 4공장 수주 현황을 감안하였을 때 CMO 수요에 대한 우려는 과도한 것으로 판단

3. 투자의견 매수, 목표주가 1,100,000원으로 상향
·로직스 기업가치의 핵심은 CDMO
·추가 증설 없이도 운영 효율화를 통해 +15% YoY 매출성장이 가능하다는 것을 입증하였기에 향후 운영 효율화를 통한 로직스 매출 성장 반영
·단, 에피스는 경쟁 심화에 따른 판가 하락으로 신규제품 루센티스 출시 및 기존 제품 판매량 증가에도 불구, 별도기준 영업이익 361억원 달성
·7월 출시 휴미라 시밀러도 공격적인 약가 인하 예상되어 향후 시밀러 사업부 영업이익을 보수적으로 전망할 것을 제안함

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch

첨부파일