DS투자증권 음식료/미디어 Analyst 장지혜

[음식료] KT&G: 금연, 오히려 좋아

** 요약
-1분기 실적은 연결 매출액 1.4조원(+0.1% YoY), 영업이익 2,761억원(-17% YoY)으로 시장 기대치 하회전망
-NGP 국내외 스틱 판매와 글로벌 궐련 판매 호조였으나 잎담배 투입단가 부담과 부동산 기저 때문 부진
-중장기 전략에서 가장 큰 성장 축인 NGP의 경우 다양한 플랫폼을 출시해 소비자의 선택지를 넓히고 PMI와 장기 계약을 통해 글로벌 점유율을 높일 것으로 기대
-KT&G 전체 실적에서 NGP사업의 매출비중은 22년 14.7%→27년 20.4%로 확대될 전망
-투자의견 매수, 목표주가 11만원으로 커버리지 개시, 자사주 매입과 배당 증가 등 주주가치 제고도 긍정적

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