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[지주회사] LG-적극적인 주주정책에 대한 주주 요구 가능성

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작성자 리서치 댓글 0건 작성일 23-04-14 06:40

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DS투자증권 지주회사/미드스몰캡/비상장 Analyst 김수현

[지주회사] LG-적극적인 주주정책에 대한 주주 요구 가능성
투자의견 : 매수 (유지)
목표주가 : 108,000원 (상향)
현재주가 : 93,000원
Upside : 16.1%

1. 경영권 지분 분쟁 과정에서 영국계 행동주의 지분 매입
-영국계 투자회사 Silchester International Investor LLP(이하 실체스터)가 전일 ㈜LG의 지분 5.02% 보유 공시
-보유 목적은 ‘일반 투자’로 경영권에 직접 개입할 목적이 없다는 점 분명히 한 것
-최근 실체스터가 경영 참여 목적으로 KT 지분 5% 신고
-행동주의로 불릴만한 정도의 적극적인 주주 활동 감지된 바 없음

2. 경영권 분쟁 가능성은 지극히 낮으나 적극적인 주주 정책 요구 예상
-경영권 위협의 낮은 가능성: 1) 과거 경영권을 위협할 만큼의 적극적인 사례 없음 2) 상속 회복 청구권에 대한 제척 기간 3년 넘었음 3) 연부연납 통해 상속세 상당 부분 납부
-주주환원 요구 높아질 가능성 존재: 그동안 1) 소각없는 자사주 매입 정책, 2) 풍부한 순현금 대비 낮은 주주 배당금, 3) 보유 자산 대비 현저한 저평가

3. 목표주가 상향, LG그룹 경영권 지분 가치는 2.4조원으로 극심한 저평가
-LG의 경영권 지분(구광모 회장의 지분) 가치 현재 2.4조원
-M&A 시장에 경영권이 나온다면 10배 이상의 가격 예상
-지주회사 할인율 조정. 목표주가 기존 98,000원에서 108,000원으로 상향 조정

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