DS투자증권 은행 Analyst 나민욱

[은행] 달라진 온도차

** 요약
1. 1Q23F 커버리지 은행 순이익 5.3조원(+Flat YoY) 예상
-당사 커버리지 은행 1Q23F 순이익은 5.3조원으로 +Flat YoY, 컨센서스 평균 2.1% 하회할 전망
-이자이익:  1) 가계 부문 부진으로 인한 저조한 대출 성장, 2) NIM 둔화로 평균 +14.0% YoY 증가할 전망
-비이자이익: 최근 시장 금리 안정 및 듀레이션 축소에 따른 유가증권 관련 이익 중심으로 소폭 개선 예상

2. 연초와는 상반된 분위기, 중점은 손실흡수능력 제고
-SVB 사태의 원인 중 하나로 지나치게 편중된 자산 구조의 문제점이 부각
-당국은 손실흡수능력 제고 방안으로 1) 스트레스 완충자본, 2) 경기대응 완충자본 도입에 무게
-신설 예정인 스트레스 완충자본 도입 시 목표 CET1 비율 수준 상향될 가능성 존재
-현재 시중은행 자체적으로 설정한 자본 Buffer는 1.5~3.0%를 상회하는 스트레스 완충자본 요구 시 주주환원 여력은 기대보다 낮아질 가능성 존재

3. 하방 리스크는 제한적 / Top pick: KB금융
-뚜렷한 상승 모멘텀 부재에도 현재 은행 평균 PBR은 0.33. 역사적 저점으로 하방 리스크 또한 제한적
-Top pick: KB금융
1) 분기 NIM 하락폭이 2bp에 불과해 시중은행 중 가장 안정적인 분기 실적 예상
2) 이자이익 개선세 둔화에도 올해 회계기준 변경(IFRS 17)에 따른 손보부문 증익 효과

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