DS투자증권 제약/바이오 Analyst 김민정

[제약/바이오] 삼성바이오로직스 - 1Q23 Pre: 하반기 실적 성장 본격화

1. 하반기 실적 성장이 본격화될 것으로 전망
·1Q23 삼성바이오로직스 별도기준 매출액 5,575억원, 영업이익 2,088억원 전망
·연간 매출액은 2.6조원, 영업이익 1조원 전망
·4공장 부분 가동에 따른 매출액 인식이 기존 4Q23에서 3Q23으로 당겨짐에 따라 연간 매출 및 영업이익 소폭 상향
·하반기는 4공장 전체 가동에 대한 감가상각비 반영에도 매출 성장 본격화로 인해 이익률은 약 39%를 유지할 것으로 기대
·또한 하반기에는 고판가 제품이 집중되어 있어 4공장 부분가동 매출액을 감안하여 실적 성장 본격화 전망

2. 5공장 증설 시작, 수요 우려 해소
·5공장은 18만리터 규모의 항체공장으로 증설됨
·1.98조원이 투자되어 상반기 내 착공 예정이며 '25년 9월 가동을 목표
·5공장 착공은 4공장 수주가 일정 수준 이상 완료되었음을 의미
·연내 4공장 수주 완료가 예상되는 바 CMO 수요에 대한 우려는 과도한 것으로 판단

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