DS투자증권 제약/바이오 Analyst 김민정

[제약/바이오] 셀트리온 - 1Q23 Pre: 램시마 SC로 이익률 개선 전망

1. 램시마SC 공급 확대로 이익률 개선 전망
·1Q23 연결기준 매출액 6,036억원, 영업이익 1,924억원 전망
·3월 29일 공시된 셀트리온헬스케어향 바이오시밀러 공급에서 램시마SC가 유의미한 비중을 차지하고 있는 것으로 파악
·마진이 좋은 램시마SC 공급 증가로 이익률이 약 30%대로 회복할 것으로 기대

2. ‘23년 램시마SC 및 유플라이마 매출 성장
·유럽 유플라이마는 이탈리아 입찰 성공 등 2023년 본격 실적 성장 전망
·승인 문제가 있었던 미국 유플라이마의 7월 출시는 영향이 없을 것으로 판단
·스텔라라, 졸레어, 악템라, 아일리아, 프롤리아 등의 신규 품목에 대해서도 연내 허가 신청할 것으로 예상

3. 합병은 발표 이후 4개월 소요 + M&A 하반기 전망
·합병은 하반기 이후 금융시장 안정화가 이루어졌을 때 추진 계획이며 합병 발표부터 실 합병까지 약 4개월이 소요될 것
·M&A는 플랫폼 기업에 집중할 계획으로 박스터 바이오파마 솔루션 사업부 인수는 후순위로 고려될 것으로 예상

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