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[인터넷] 카카오-NDR 후기: 톡비즈 진화에 집중

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작성자 리서치 댓글 0건 작성일 23-02-19 15:41

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2023.02.20 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[인터넷] 카카오-NDR 후기: 톡비즈 진화에 집중
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 80,000원(유지)
현재주가 : 63,300원
Upside : +26%

1. 판단
· 투자의견 BUY, 목표주가 8만원 유지
· 2023년 카카오톡 중심의 성장을 추진 중
· 생태계의 근간은 카카오톡에 있고 올해는 트래픽 활성화에 초점
· 2Q23부터 준비중인 상품들이 반영되면서 외형성장과 수익성 개선세가 예상

2. 광고사업
1) 친구탭의 개선: 공감스티커, 타이머컨텐츠 등으로 DAU/활동성 확대 노력
2) 톡채널 확대: SME 광고주들 확대로 광고매출 다변화 및 1% 광고주 의존도 완화
3) 오픈채팅의 별도탭 신설: 주제별 카테고리화, 비즈니스 파트너들 대상 상품화도 준비 중

3. 가이던스
· 톡비즈는 전년 수준 성장(+16%) 목표
· 모빌리티는 40% 성장 예상
· 스토리사업은 연간 두자릿수 매출 성장
· 마케팅비는 매출액 대비 6% 비중
· 인건비는 23년에 P*Q 모두 보수적으로 가정

4. 카카오엔터
· SM엔터의 지분투자는 사업적 제휴가 목적
· 시너지 예시는 아이돌 시스템 강화, 글로벌 진출 협력 등
· 다양한 투자는 검토 중이나 결정된 사항 없음
· 픽코마는 일본 진출 당시 빠른 대응을 위해 별도법인 설립
· 엔터와는 글로벌IP 유통, 진출 관련 시너지는 예상하나 현재 지분관계가 있기에 방식은 논의중

5. AI 관련 서비스
· chatGPT 같은 범용적 서비스는 비용이 많이 들 것으로 예상
· 많은 데이터로 학습시키기에 인프라 구축에 따른 자본경쟁 우려
· 카카오는 KoGPT로 한국어에 특화된 데이터셋에 집중
· 버티컬 AI 서비스인 AI CAD 준비 중
· 대학병원과 제휴해 영상데이터를 기반으로 진단문 서비스 제공 예정

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