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[2차전지] 천보 1Q22리뷰: 판가 인하는 이미 알고 있는 사실

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작성자 리서치 댓글 0건 작성일 22-05-12 07:06

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2022.05.12 DS투자증권 리서치센터 발간리포트

DS투자증권 2차전지/인터넷 Analyst 구성중

[2차전지] 천보 1Q22리뷰: 판가 인하는 이미 알고 있는 사실
투자의견 : 매수(유지)
목표주가 : 36.0만원(하향)
Upside : +35%
 
판단
-투자의견 BUY 유지, 목표주가 36만원 조정
-LiPO2F2 판가 하락은 원재료 가격 하락으로 이어질 전망이나 하반기 회복 기대
-천보의 F전해질 생산능력 목표는 2026년 2.1만톤으로 유효한 바 중장기 성장성은 동일

실적
-1Q22 매출액/영업이익 943억원(+92% (YoY))/180억원(+90%), 영업이익률 19.1%(-0.2%p)로 기대치 부합
-QoQ +7%/-8% 변동. 원재료 LiPF6 가격하락에 따른 판가 하락이 부정적. 전분기 높은 기저도 영향

전망
-LiPF6 가격은 시장 내 공급확대에 이어 중국의 봉쇄령으로 하락이 지속
-2Q22 매출액/영업이익 800억원(+32% (YoY))/148억원(+54%), 영업이익률 18.5% 전망
-QoQ 15%/18% 하락하는 추정이나 단기부진이고 연간 상쇄 가능한 수준이라는 판단

자료 바로가기: https://bit.ly/3FAeuQs

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